ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (forex หรือ FX ตลาด)สถาบันสำหรับการแลกเปลี่ยนสกุลเงินของประเทศหนึ่งกับอีกประเทศหนึ่ง จริง ๆ แล้วตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศประกอบด้วยตลาดที่แตกต่างกันจำนวนมากเนื่องจากการซื้อขายระหว่างสกุลเงินแต่ละสกุลเช่นยูโรและดอลลาร์สหรัฐแต่ละแห่งถือเป็นตลาด ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเป็นตลาดการเงินดั้งเดิมและเก่าแก่ที่สุดและยังคงเป็นพื้นฐานของโครงสร้างทางการเงินที่เหลืออยู่และมีการซื้อขาย: ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศให้สภาพคล่องระหว่างประเทศโดยเฉพาะอย่างยิ่งมีเสถียรภาพสัมพัทธ์
ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเป็นตลาดที่ขายหน้าเคาน์เตอร์ (OTC) และตัวแทนจำหน่ายตลอด 24 ชั่วโมงซึ่งหมายความว่าการทำธุรกรรมจะเสร็จสมบูรณ์ระหว่างผู้เข้าร่วมสองคนผ่านเทคโนโลยีโทรคมนาคม นอกจากนี้ตลาดสกุลเงินยังแบ่งออกเป็นตลาดเฉพาะจุดซึ่งมีไว้สำหรับการชำระหนี้สองวันและตลาดซื้อขายล่วงหน้าแลกเปลี่ยนเงินตราระหว่างธนาคารและตลาดออปชั่น ลอนดอนนิวยอร์กและโตเกียวครองการซื้อขายแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ตลาดสกุลเงินเป็นตลาดการเงินที่ใหญ่ที่สุดและมีสภาพคล่องมากที่สุด ตัวเลขสามปีจากธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ (BIS) ทำให้มูลค่าการซื้อขายทั่วโลกทุกวันในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเป็นล้านล้านดอลลาร์ เป็นเรื่องที่น่ายินดีที่จะพิจารณาว่าในช่วงต้นศตวรรษที่ 21 มีการซื้อขายแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศประจำปีของการค้าโลกในเวลาน้อยกว่าทุกๆห้าวันในตลาดสกุลเงินแม้ว่าการใช้การป้องกันความเสี่ยงและการแลกเปลี่ยนอย่างกว้างขวางเข้าและออกจากสกุลเงินของยานพาหนะซึ่งเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนที่มีสภาพคล่องมากขึ้น แต่ก็หมายความว่ามาตรการทางการเงินดังกล่าวอาจเกินจริง
ความต้องการเดิมสำหรับการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเกิดจากความต้องการของผู้ค้าสำหรับสกุลเงินต่างประเทศเพื่อชำระการซื้อขาย อย่างไรก็ตามในตอนนี้เช่นเดียวกับข้อกำหนดทางการค้าและการลงทุนยังมีการซื้อและขายอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อการบริหารความเสี่ยง (ป้องกันความเสี่ยง) การเก็งกำไรและกำไรจากการเก็งกำไร ดังนั้นกระแสการเงินแทนที่จะเป็นการค้าจึงทำหน้าที่เป็นตัวกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนที่สำคัญ ตัวอย่างเช่นความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยทำหน้าที่เป็นแม่เหล็กดึงดูดเงินทุนที่ขับเคลื่อนด้วยผลตอบแทน ดังนั้นตลาดสกุลเงินจึงมักจัดให้มีการลงประชามติอย่างถาวรและต่อเนื่องเกี่ยวกับการตัดสินใจนโยบายของรัฐบาลและสุขภาพของเศรษฐกิจ หากตลาดไม่อนุมัติพวกเขาจะลงคะแนนด้วยเท้าของพวกเขาและออกจากสกุลเงิน อย่างไรก็ตามการถกเถียงเกี่ยวกับการเคลื่อนย้ายเงินทุนที่เกิดขึ้นจริงและที่เป็นไปได้ยังคงมีข้อโต้แย้งเช่นเดียวกับประเด็นที่ว่าการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนสามารถถูกระบุว่าเป็นเหตุเป็นผลได้ดีที่สุดหรือไม่“ การถ่ายภาพมากเกินไป” หรือไม่สมเหตุสมผล
ความสัมพันธ์ที่ไม่สมมาตรมากขึ้นระหว่างตลาดสกุลเงินและรัฐบาลของประเทศแสดงให้เห็นถึงปัญหาการปกครองตนเองแบบคลาสสิก “ ไตรเลมมา” ของตัวเลือกนโยบายเศรษฐกิจที่มีให้สำหรับรัฐบาลวางไว้โดยแบบจำลอง Mundell-Fleming แบบจำลองนี้แสดงให้เห็นว่ารัฐบาลต้องเลือกเป้าหมายของนโยบายสองในสามข้อต่อไปนี้: (1) เอกราชทางการเงินในประเทศ (ความสามารถในการควบคุมปริมาณเงินและกำหนดอัตราดอกเบี้ยและควบคุมการเติบโต); (2) เสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน (ความสามารถในการลดความไม่แน่นอนผ่านระบบการปกครองแบบคงที่ตรึงหรือมีการจัดการ) และ (3) การเคลื่อนย้ายเงินทุน (อนุญาตให้มีการเคลื่อนย้ายการลงทุนเข้าและออกจากประเทศ)
ในอดีตระบบการเงินระหว่างประเทศที่แตกต่างกันได้เน้นการผสมผสานนโยบายที่แตกต่างกัน ตัวอย่างเช่นระบบ Bretton Woods เน้นสองระบบแรกด้วยค่าใช้จ่ายในการเคลื่อนย้ายเงินทุนอย่างเสรี การล่มสลายของระบบทำลายเสถียรภาพและความสามารถในการคาดการณ์ของตลาดสกุลเงิน ผลจากความผันผวนอย่างมากหมายถึงการเพิ่มขึ้นของความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน (เช่นเดียวกับโอกาสในการทำกำไร) ขณะนี้รัฐบาลต้องเผชิญกับความท้าทายมากมายที่มักถูกจับภายใต้คำว่าโลกาภิวัตน์หรือการเคลื่อนย้ายเงินทุน : การย้ายไปสู่อัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวการเปิดเสรีทางการเมืองของการควบคุมเงินทุนและนวัตกรรมทางเทคโนโลยีและการเงิน
ในระบบการเงินระหว่างประเทศในปัจจุบันอัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวถือเป็นบรรทัดฐาน อย่างไรก็ตามรัฐบาลที่แตกต่างกันดำเนินการผสมผสานนโยบายทางเลือกที่หลากหลายหรือพยายามลดความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนด้วยกลยุทธ์ที่แตกต่างกัน ตัวอย่างเช่นสหรัฐอเมริกาแสดงความพึงพอใจในการประสานงานระหว่างประเทศแบบเฉพาะกิจเช่นข้อตกลงพลาซ่าในปี 2528 และลูฟวร์แอคคอร์ดในปี 2530 เพื่อแทรกแซงและจัดการราคาของดอลลาร์ ยุโรปตอบโต้ด้วยการผลักดันสหภาพการเงินในภูมิภาคตามความปรารถนาที่จะขจัดความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนในขณะที่รัฐบาลกำลังพัฒนาหลายประเทศที่มีเศรษฐกิจขนาดเล็กเลือกเส้นทางของ“ การสร้างดอลลาร์” นั่นคือการกำหนดหรือเลือกให้ดอลลาร์เป็นสกุลเงินของตน .
ระบอบการปกครองระหว่างประเทศเป็นสถาบันที่มีความซับซ้อนและมีหลายชั้นโดยสถาบันเอกชนมีบทบาทสำคัญ เป็นสักขีพยานในบทบาทสำคัญของสถาบันเอกชนเช่นสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือในการชี้นำตลาด นอกจากนี้ธนาคารยังคงเป็นผู้เล่นหลักในตลาดและอยู่ภายใต้การดูแลของหน่วยงานการเงินแห่งชาติ หน่วยงานด้านการเงินของประเทศเหล่านี้ปฏิบัติตามแนวทางสากลที่ประกาศโดยคณะกรรมการบาเซิลด้านการกำกับดูแลการธนาคารซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของ BIS ข้อกำหนดด้านความเพียงพอของเงินกองทุนมีไว้เพื่อปกป้องหลักการจากความเสี่ยงด้านเครดิตความเสี่ยงด้านตลาดและความเสี่ยงในการชำระบัญชี สิ่งสำคัญยิ่งคือการบริหารความเสี่ยงภายในธนาคารระหว่างประเทศชั้นนำได้กลายเป็นเรื่องใหญ่สำหรับการตั้งค่าและการตรวจสอบภายใน
วิกฤตการณ์สกุลเงินติดต่อกันในช่วงทศวรรษ 1990 ในเม็กซิโกบราซิลเอเชียตะวันออกและอาร์เจนตินาเน้นย้ำความคิดของผู้กำหนดนโยบายเกี่ยวกับปัญหาของระบบการเงินระหว่างประเทศอีกครั้ง การเคลื่อนไหวแม้ว่าจะมีข้อ จำกัด แต่ถูกสร้างขึ้นเพื่อสร้างสถาปัตยกรรมทางการเงินระหว่างประเทศใหม่ ที่สำคัญที่สุดคือวิกฤตการณ์เหล่านี้นำไปสู่การจัดตั้ง Financial Stability Forum (ตั้งแต่ปี 2009 คณะกรรมการเสถียรภาพทางการเงิน) ซึ่งตรวจสอบปัญหาของเงินทุนเคลื่อนย้ายนอกประเทศและกองทุนป้องกันความเสี่ยง และ G20 ซึ่งพยายามที่จะขยายสมาชิกภาพของระบอบการปกครองระหว่างประเทศและทำให้ความชอบธรรมลึกซึ้งยิ่งขึ้น นอกจากนี้ยังมีการเรียกร้องให้มีการเรียกเก็บภาษีการทำธุรกรรมสกุลเงินซึ่งตั้งชื่อตามข้อเสนอของ James Tobin ผู้ได้รับรางวัลโนเบลจากองค์กรนอกภาคประชาสังคมหลายแห่งและรัฐบาลบางแห่งความสำเร็จของการปฏิรูปการเงินระหว่างประเทศเป็นปัญหาสำคัญสำหรับรัฐบาลและเอกราช บริษัท และความมั่นคงของการลงทุนของพวกเขาและประชาชนซึ่งท้ายที่สุดคือผู้ที่รับผลกระทบเหล่านี้เมื่อถ่ายทอดเข้าสู่ชีวิตประจำวัน
